Авторизация
Ваш логин:
Пароль:
Забыли пароль | Регистрация
Украинская биржа – центр ликвидности рынка акций и производных инструментов в Украине
0 800 30 80 90 Регистрация Войти
Четверг, 14.12.2017 22:39
English English Українська Українська
Версия сайта для мобильных устройств Новости в формате RSS Украинская биржа в facebook Украинская биржа в livejournal Украинская биржа в twitter Украинская биржа в linkedin
Частным инвесторам
Торговцам
Эмитентам
Фондовый рынок
Срочный рынок
Рынок Привлечения Капитала
Приватизационные аукционы
Члены биржи
Информация о торгах
Индексы
Техническая поддержка
О бирже
Документы
Новости
Спецпроекты
Подписка на рассылки
Полезные ссылки

Аналитика и новости рынка

Четверг, 15 марта 2012

Коментар по акціях «Укрсоцбанку»

КІНТО
Рекомендация: USCB, Укрсоцбанк, азпродавать

Під впливом повідомлення про збори акціонерів акції Укрсоцбанку за два останніх дні виросли на 20%. У повідомленні вказується, що на зборах 20 квітня планується розглянути питання про закриту додаткову емісію акцій. Це означатиме, що інвестори, котрі проголосують проти цього рішення, можуть скористуватися правом пред’явити акції до викупу по ціні, яка встановлюється на ринку за день до публікації оголошення про збори акціонерів. Оскільки офіційної публікації ще не було, на цій новині спекулянти очевидно спробували «розігнати» акції Укрсоцбанку, щоб ціна викупу була вищою. В результаті, вчора акції закрилися на позначці 0,212 грн., тоді як починали тиждень з 0,1767 грн.

Питання, чи потребує банк вливання капіталу? Так, за даними фінансової звітності за 4 кв. рівень адекватності регулятивного капіталу становив 13,28%, при нормативі 10%, а співвідношення регулятивного капіталу до сукупних активів – 10%, при нормативі 9%. Тобто основні індикатори не вказують на необхідність додаткової емісії – Укрсоцбанк ще має невеликий запас. Тим більше, що в умовах скорочення активів нормативи банку покращуються самі по собі.

Однак, якщо враховувати дві обставини, можна зрозуміти мотив основного акціонера. Перше – потенційне злиття Унікредит Банку та Укрсоцбанку, яке очікується ринком вже два роки. Ймовірно, що акціонери Унікредит Банку отримають в обмін на свої акції акції Укрсоцбанку. Якщо приєднання відбудеться за розміром чистих активів, тоді допемісія Укрсоцбанку може скласти приблизно 900-1000 млн. грн. (906 млн. грн. – власний капітал Унікредит Банку на 01.01.2012). Другий мотив, хоч і менш ймовірний, полягає в тому, що Укрсоцбанк передбачає зростання бізнесу на 10-20% на найближчий рік, внаслідок чого йому потрібен капітал для підтримки такого розширення.

В усякому разі, емісія акцій призведе до зниження фрі-флоуту – кількості акцій в обігу, оскільки частина акціонерів захочуть їх позбутися. Насамперед, це можуть бути фонди, яким заборонено купувати акції банків (утримувати їх можна), та які не зможуть підписатися на емісію. Також пред’являти до викупу акції будуть інвестори, які відчувають нестачу ліквідності, або не мають коштів на підписку. Ми оцінюємо, що потенційно фрі-флоут може скоротитися на третину – з 4,5% до 3,0%.

Враховуючи суттєвий підскок акцій, ми рекомендуємо їх продавати в розрахунку на падіння після офіційної публікації повідомлення про збори акціонерів. Сама по собі емісія не є фундаментальним чинником і не змінює перспектив банку у довгостроковому періоді.




Другие рекомендации по инструменту
23 апреля 2012
Аналитический департамент SORTIS
22 февраля 2012
Аналитический департамент SORTIS
Коммерсант, № 22 от 14.02.2012


Copyright © Украинская биржа, 2008-2017. Все права на информацию и аналитические материалы, размещенные на этом сайте, защищены в соответствии с украинским законодательством.
Услуги интернет-трейдинга предоставляются участниками торгов ПАО "Украинская биржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адрес: 01004, г. Киев, ул. Шелковичная, 42/44, Бизнес-центр "Горизонт", этаж 1
Форумы |  Версия для мобильных устройств |  Новости в RSS |  Схема проезда