На месячном интервале акции Ш/У «Покровское» снизились на 28%, в то время как индекс снизился на 6,2%. На трехмесячном интервале доходность акций SHCHZ составила -17%, индекса – -0,2%. Такая динамика цены акции за последние 3 месяца обусловлена приостановкой торов по эмитенту ГКЦБФР из-за корпоративного конфликта акционеров. В течение данного периода рынок снижался, а поэтому после возобновления торгов бумаги эмитента скорректировались относительно индекса «Украинской биржи».
За 11 месяцев 2011-го года шахта выпустила 6,064 млн. тонн рядового угля, что на 41,6% выше показателя за аналогичный период прошлого года. В общем, в Украине добыча коксующегося угля выросла на 3,8%, до 22,773 млн. тонн. Таким образом доля Ш/У «Покровское» составляет около 26,6% на рынке украинского коксующегося угля.
По цене закрытия EV на тонну производства SHCHZ по результатам 9-ти месяцев текущего года составляет $33/тонну; коэффициент EV/S – 0,50; EV/EBITDA – 1,7; P/E – 11,8. Данные показатели могут выглядеть низкими, особенно EV/EBITDA, однако в структуре EBITDA за 9 месяцев 2011 года 68% занимает амортизация, а показатель P/E близок к нормальному уровню. Основным драйвером роста стоимости цены акции может стать отказ от практики продажи рядового угля, так как концентрат стоит около $130 за тонну, что намного выше среднего показателя стоимости проданного в 2011 году угля – $67 за тонну, а затраты на обогащение не должны превышать $10-15 на тонне. Мы рекомендуем держать акции Ш/У «Покровское».
