Сентябрь оказался
успешным для Богдана, увеличившего производство всех транспортных средств. В
частности, выпуск легковых автомобилей возрос на 12,6% м/м, до 2312 ед.,
коммерческих на 67%, до 75 ед., автобусов и троллейбусов удвоился до 27 ед.
Эта
новость позитивна для Богдан Моторс, в третьем квартале нарастившего
производство на 6%. Количество выпущенных
автобусов и троллейбусов наряду с солидным объемом выпуска легковых
машин свидетельствует о том, что компания начала выполнять заказы
муниципалитетов. Как мы уже сообщали, компания выиграла 83% всех автобусных и
троллейбусных тендеров 2011 года, поэтому в 2011-2012 количество невыполненных
заказов достигнет порядка 300 единиц. Судя по впечатляющему объему выпуска в
3К, доход Богдан Моторс возрастет, по нашим оценкам, более чем на 20% к/к.
Кроме того, мы полагаем, что, благодаря низкому курсу евро, компанией впервые в
2011 году будет получена операционная прибыль, в результате чего чистая прибыль
может составить свыше $15 млн. Это поможет компании перекрыть убытки первого
полугодия. Мы подтверждаем наши позитивные прогнозы по LUAZ в краткосрочной
перспективе, учитывая успешное выполнение автобусных заказов для
муниципалитетов, возобновление выпуска легковых машин и запланированные
государством субсидии для отечественных производителей автомобилей. Мы
рекомендуем ПОКУПАТЬ акции компании, с целевой ценой $0,051.
