Аналітика та новини фондового ринка

Вчора індекс ПФТС після п’яти торгових днів стояння на місці змінився. Однак ця зміна склала зовсім символічну 0,01%.

На біржі ПФТС вчора пройшла лише одна угода з акціями. Ціна акцій Райффайзен Банк Аваль по цій ринкові угоді знизилась на 0,2% повернувшись до попереднього рівня.

Обсяг цієї угоди склав 30 тисяч акцій, або 9,15 тисяч гривень в грошовому вираженні.

Індекс Української біржі вчора знову знизився і втратив 0,3%. На жаль індикатор УБ знову обновив свій більш, ніж півторарічний мінімум. На зниження індексу негативно вплинуло зниження ціни акцій Райффайзен Банк Аваль. Акції банку вчора втратили 1,6%. Вчора на Українській біржі відбулось три угоди з акціями з індексного кошику біржі. Дві з них, з акціями Райффайзен Банк Аваль та «Турбоатому» були ринковими, одна, з акціями «Центренерго», була адресною. Угода з акціями «Турбоатому» пройшла без зміни ціни цих паперів. Тому вона не вплинула на індекс УБ. Угода з акціями енергогенеруючої компанії була неринковою і тому до розрахунку індексу до уваги не береться.

Загальний обсяг вчорашніх двох ринкових угод з «індексними» акціями УБ склав в грошовому вираженні трохи більше 21 тисячі гривень, адресної – 34,8 тисячі гривень.

Єдиним іншим вчорашнім рухом в акціях на Українській біржі, як і днем раніше, було зниження ціни акцій американської компанії Apple по котируванням та без угод з ними, учора - на 1,6%.

Новини українських емітентів.

Райффазен Банк Аваль опублікував фінансову звітність за перші три квартали 2019 року.

Чистий прибуток банку в третьому кварталі та за дев’ять місяців поточного року знизився відповідно на 15% та 14% в порівнянні з аналогічними періодами минулого року, Таблиця 1.

Зниження відбулось в першу чергу за рахунок зростання адміністративних витрат на 15% в аналогічних періодах та, що також впливає на результат, за рахунок зниження на 3% операційних доходів після врахування не грошових кредитних прибутків та збитків. Нагадаємо, що минулого року банк розформовував резерви. В третьому кварталі цього року він почав їх формувати.

Ріст витрат банку мав місце в першу чергу за рахунок зростання витрат на персонал, але не тільки.

Операційний дохід банку до врахування кредитних прибутків та збитків зріс в третьому кварталі на 1%. Зниження чистих процентних доходів банку в третьому кварталі поточного року було компенсоване зростанням чистих комісій.

Активи банку за рік зросли на 7%.

Грошові кошти, отримані в процесі операційної діяльності до зміни в операційних активах та зобов’язаннях, зменшились за 9 місяців поточного року на 7%.

Фінансові результати в чистому вигляді негативні для ціни акцій банку, що вже у великій мірі відображено в ринковій ціні цих паперів.

Таблиця 1. Фінансові результати Райффайзен Банк Аваль за третій квартал та 9 місяців 2019 року

«Мотор Січ» опублікувала звітність за третій квартал та перші дев’ять місяців поточного року.

Хоча зараз акції компанії не торгуються, вони ще входять до індексного кошику Української біржі.

В порівнянні зі слабкими фінансовими результатами другого кварталу 2019 року фінансові результати третього кварталу виявились дещо, хоча й не принципово кращими, Рис. 1. Проте, звичайно, вони не йдуть ні в яке порівняння з результатами попередніх років і є набагато гіршими. Чистий результат компанії близький до нульового за рахунок «інших доходів». Однак він все ж від’ємний. Операційний результат теж негативний, так само, як і в попередніх двох кварталах. Величина EBITDA слабко позитивна.

Фінансові результати за останні 12 місяців, так звані трейлінгові 12 місячні, є  приблизно на рівні аналогічних показників другого кварталу 2019. Чистий результат близький до нуля.

Чистий рух коштів від операційної діяльності (після зміни обігових та сплати податків), але без урахування сплати відсотків в третьому кварталі був негативним і склав мінус 113 мільйонів гривень. Це незначно краще, ніж в попередньому кварталі – мінус 146 мільйонів. Проте за 9 місяців негативне значення чистого операційного грошового потоку (без урахування сплати відсотків) перевищило 1 мільярд гривень і склало 1024 мільйони національної валюти. Доволі вражаюча негативна величина. На цьому фоні компанії довелось значно зменшити інвестиції, взяти певну суму додаткового кредиту. Все одно чистий рух грошових коштів склав мінус 1,173 мільярди гривень, що призвело до принципового зменшення значної суми грошових коштів, які були у компанії на початку цього року.

У січні-вересні 2019 року енергогенеруюча компанія «Донбасенерго» отримала чистий збиток у розмірі 69 мільйонів гривень, повідомила вчора компанія.

Згідно з цим повідомленням, в третьому кварталі 2019 року «Донбасенерго» скоротила чистий дохід на 4,4% порівняно з аналогічним періодом 2018 року до 4,372 мільярдів гривень. Валовий прибуток компанії за перші дев’ять місяців поточного року скоротився в 2,7 рази, на 583,8 мільйони гривень, до 350,9 мільйонів гривень. Ковзні фінансові результати компанії за останні 212 місяців з 2006 року ілюструє Рис. 2.

Нагадаємо, що в 2018 році «Донбасенерго» суттєво знизила значення EBITDA та валового прибутку через відсутність такого високого тарифу на електроенергію, як в 2017 році. В 2017 році високий тариф на електроенергію забезпечив компанію додатковим прибутком для закупівлі дорогого імпортного вугілля. Проте чистий прибуток 2017 року у «Донбасенерго» був слабким через великий збиток від резервування під проблемні активи, а саме тимчасову втрату контрою над Старобешівською ТЕС, яка знаходиться на НТК.

Українські фінансові новини.

Мінфін опублікував графік розміщення ОВДП на листопад та 4-ий квартал 2019 року.

В графіку з’явилось розміщення 2-х річних валютних ОВДП 12-ого листопада.

Про таку можливість вже зазначалось в одному з наших попередніх оглядів. Вона зумовлена необхідністю покрити хоча б частково дефіцит бюджету і профінансувати до кінця року до 50 мільярдів гривень.

Попит на валютні ОВДП має бути непоганий. Також звертають на себе увагу два аукціони з розміщення чотирирічних ОВДП.

Графік розміщення облігацій внутрішньої державної позики (ОВДП)

на IVквартал 2019 року

Ще одна цікава новина.

Міністерство інфраструктури, акціонерне товариство «Укрзалізниця» і Європейський банк реконструкції та розвитку (ЄБРР) підписали угоду про початок процедури первинного розміщення акцій (IPO) компанії.

Про це повідомив голова «Укрзалізниці» Євген Кравцов на своїй сторінці в соціальній мережі Facebook.

Кравцов зазначив, що завдяки IPO компанія має намір залучити декілька мільярдів доларів протягом наступних 2-3 років.

В 2018 році «Укрзалізниця» збільшила чистий прибуток на 78%, або на 89,9 мільйонів гривень, до 203,9 мільйонів гривень порівняно з 2017 роком (114 млн гривень).

Це позитивна новина. Добре щоб акції компанії з’явились і на внутрішньому ринку. Хоча тут їх доля залежатиме від прибутковості роботи компанії, ризиків в Україні та відсоткових ставок по депозитам та ОВДП.

Світові фондові ринки.

Світові фондові індекси за вчорашній день мало змінились. Однак ця фраза не відображає настрою учасників ринків. Широкий фондовий індекс США S&P 500 минулого дня оновив свій історичний максимум, а загальноєвропейський фондовий індекс STOXX 600 впритул наблизився до свого недавнього річного максимуму. Технічна картина в індексі S&P 500 вказує на продовження росту і виглядає доволі переконливо в цьому відношенні.

Вчора широкий фондовий індекс США S&P 500 зріс на 0,3%, широкий загальноєвропейський фондовий індекс STOXX 600 додав 0,1%, а композитний доларовий фондовий індекс країн, які розвиваються, MSCI EM, знизився на 0,2%.

Як вже не раз писалось в наших оглядах, в цілому в останні місяці до минулого тижня світові фондові ринки рухались «нікуди». Вони особливо не зростали та не знижувались і були позбавлені значних фундаментальних драйверів для суттєвого руху в будь-яку сторону. Проте, як також вже не раз писалось в наших оглядах, зараз світові та західні трейдери традиційно користаються публікацією квартальної корпоративної фінансової звітності щоб «штовхнути» світові ринки акцій ще трохи вверх.

Знову ж як теж вже писалось в наших оглядах, суттєвому зростанню світових фондових індикаторів заважають сповільнення росту світової економіки та слабкий ріст корпоративних прибутків.

Сьогодні зранку ф’ючерси на американські та європейські фондові зовсім мало змінюються і торгуються різноспрямовано. Згідно з IG, яка дає котирування фондових індексів, в тому числі і до початку біржових торгів, сьогодні німецький фондовий індекс DAX відразу після офіційного початку торгів незначно підросте. Зранку фондовий індекс MSCI EM додає 0,3% усуваючи різницю у вчорашніх змінах з індексами розвинутих західних країн.

Головною подією цього тижня для світових фінансових ринків цього тижня поки, стало вчорашнє рішення Комітету по відкритим ринкам ФРС США.

Комітет очікувано прийняв рішення про зниження ключової відсоткової ставки США, ставки по фондам ФРС, на 0,25% до діапазону 1,50-1,75%.

Учасники ринку, які, відчувається, хотіли продовжити грати на підвищення скористались формулюваннями Глави ФРС Джерома Павелла на наступній після оголошення рішення прес-конференції для того, щоб «підняти» ринок акцій США. Це незважаючи на те, що формулювання ФРС означали вищі вимоги до наступного зниження відсоткових ставок. Проте вони так само, як і слова Глави ФРС не були в цьому відношенні настільки жорсткими, як прогнозували окремі професійні учасники фінансового ринку. Глава ФРС повідомив, що рівень базової ставки ФРС  після її вчорашнього зниження є адекватним поточній ситуації в економіці США, проте припустив подальше зниження базової ставки, якщо поточний доволі оптимістичний погляд ФРС на розвиток американської економіки та ринок праці США помітно погіршиться внаслідок надходженні нових даних.

Ще одне повідомлення. ВВП США в третьому кварталі 2019 року зріс на 1,9%. Економісти очікували зростання на 1,6%.

В усіх регіонах світу продовжується публікація фінансової корпоративної звітності за третій квартал 2019 року.

Нагадаємо, що до початку публікацій згідно з даними Refinitiv очікувалось, що сукупний прибуток компаній, акції яких складають індексний кошик S&P 500, у 3-ому кварталі 2019 зменшився на 2,7% порівняно з прибутком 3-ого кварталу 2018 року. Згідно з даними FactSet зниження прибутків індексної акції S&P 500 склало в минулому кварталі рік до року 4,7%, а за інформацією зібраною S&P Global Market Intelligence – 4,1%. Зведені прибутки індексу «тягнуть» донизу енергетичний сектор (-31,6%) та сектор матеріалів (-20,65%), дані S&P Global Market Intelligence. Без енергетичного сектору прогноз зміни прибутків індексної акції S&P 500 в кварталі рік до року був слабко негативним. Зараз після виходу публікацій ці дані дещо коригувались в кращу сторону.

Враховуючи поведінку аналітиків перед публікацією корпоративної звітності, можна очікувати, що ріст зведеного чистого операційного прибутку (прибутку до списань) американських корпорацій, акції яких входять до індексного кошику S&P 500, в третьому кварталі 2019 буде позитивним і можливо складе 0,5%-1,0%.

Сьогодні зранку, зовнішній фон для торгів акціями на українських біржах більше позитивний. Однак, що це означає для умовного ринку акцій, на якому на біржі кілька днів  підряд може не бути ринкових угод з індексними акціями.

Повторимо вкотре. Місцевий український ринок акцій останнім часом, видається, був позбавлений ідей. Попередні два квартали місцеві емітенти мали доволі невиразну звітність зі слабким зниженням прибутків в цілому. Зараз ситуація може змінитись. Продовжується публікація квартальної звітності місцевих емітентів за третій квартал поточного року. Звичайно, хотілось би щоб звітність була кращою за попередній період. Поки, однак, цього немає.

Учасникам місцевого ринку акцій зараз варто уважно слідкувати за новинами та періодично протягом дня переглядати сайти основних місцевих емітентів акцій.

сайт "КІНТО"

  тел. (044) 246-73-50