Авторизація
Логін:
Пароль:
Забули пароль | Зареєструватися
Українська біржа - центр ліквідності акцій та похідних інструментів в Україні
Реєстрація Увійти
П'ятниця, 23.08.2019 05:19
Русский Русский English English
Новини в форматі RSS Українська біржа в facebook Українська біржа в twitter
Приватним інвесторам
Торгoвцям
Емітентам
Фондовий ринок
Строковий ринок
Члени біржі
Інформація про торги
Індекс
Технічна підтримка
Про біржу
Документи
Новини
Спецпроекти
Корисні посилання

Аналітика та новини фондового ринка

Вторник, 3 апреля 2012

Коментар по акціях «Укранафта»

КІНТО
Рекомендация: UNAF, Укрнафта, аздержать

Акції Укрнафти суттєво програють у динаміці індексу УБ з початку 2012 року, адже за цей період втрати цінних паперів компанії склали майже 20%, тоді як бенчмарк знизився лише на 3%. На річному інтервалі Укрнафта програє індексу 15 в.п., а на дво- та трирічному інтервалах йде з випередженням на 51 та 43 в.п. відповідно. Спостерігається значне зниження інтересу інвесторів до акції і ми фіксуємо загальний місячний об’єм торгів у 6,8 млн. грн. (однак це лише 9 місце для другого по величині капіталізації підприємства серед емітентів на ринку заявок УБ).

У 2011 році Укрнафта зменшила видобуток газу на 12,2% р/р до 2147 млн. куб. м. (в тому числі природного на 13,6% р/р до 1657 млн. куб. м.) та нафти на 6,2% р/р до 2078 тис. тон. Як наслідок, динаміка оприлюднених фінансових результатів компанії за 3 квартали 2011 року виявилася також негативною: попри сприятливу світову кон’юнктуру на ринку нафти, що, власне, відобразилася у зростанні чистого доходу компанії на 36% р/р (до 18 494 млн. грн.), можемо спостерігати падіння EBITDA на 33% (2 387 млн. грн.).

У січні та лютому негативний тренд виробничих показників продовжився: підприємство зменшило видобуток газу на 8,3% р/р до 330 млн. куб. м. (в тому числі природного на 7,3% до 256 млн. куб. м.) та видобуток нафти на 3,5% р/р до 328 тис. тон. Однак, ми очікуємо, що попри падіння темпів видобутку, збереження високих світових цін на нафту забезпечить відносну підтримку фінансам компанії у 2012 році. Крім того, в результаті змін у податковому законодавстві, що вступили в силу з 1 січня 2012 року, було збільшено базову ціну на нафту (з $70 до $100 на тону), що використовується при розрахунку коригуючого коефіцієнту для визначення ставки рентних платежів. В результаті цих змін, Укрнафта у 2012 році має заощадити понад 2 млрд. грн. на сплаті роялті державі. Тим не менше, ринок ніяк не сприйняв даний факт, що свідчить про пасивність інвесторів і наявність у компанії актуалізованих корпоративних ризиків. За наявних цінових рівнів ми рекомендуємо тримати акції Укрнафти.



Другие рекомендации по инструменту
19 ноября 2012
КІНТО
12 октября 2012
КІНТО
17 января 2012
"АРТ КАПИТАЛ", Станислав Зеленецкий
9 декабря 2011
IC IFG CAPITAL, Alexey Sidorov
22 ноября 2011
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Станислав Зеленецкий
10 августа 2011
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Станислав Зеленецкий


Copyright © Українська біржа, 2008-2019. Всі права на інформацію та аналітичні матеріали, розміщені на цьому сайті, захищені відповідно до українського законодавства.
Послуги з інтернет-трейдингу надаються учасниками торгів АТ "Українська біржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адреса: 01004, м.Київ, вул. Шовковична, 42/44, Бізнес-центр «Горизонт», поверх 1
Форуми |  Новини в RSS |  Схема проїзду