Динаміка ціни акцій ПАТ «Мотор Січ» була кращою за динаміку індексу УБ на 3 в.п. на тижневому інтервалі та на 6 в.п. на
тримісячному інтервалі. З початку року ціна акції зросла на 3,6%. Упродовж
цього періоду індекс УБ знизився на 27,6%, суттєво збільшивши розрив у динаміці
з ціною акції Мотор Січі на 31 в.п.
У першому півріччі 2012 р.
Мотор Січ виготовила товарної продукції на 2 997 млн. грн., що на 28% більше за
результат першого півріччя 2011 р. Аналогічний приріст минулого року був
меншим та становив 22%.
За 1п2012 порівняно з 1п2011
компанії вдалося наростити обсяги чистого доходу на 30%, до 3 107 млн. грн.
Результат EBITDA у 2кв2012 порівняно з 1кв2012 зріс на 13%, до 714 млн. грн.;
за 1п2012 становить 1347 млн. грн., що на 50% більше за 1п2011. Чистий прибуток 1кв2012
порівняно з 1кв2012 знизився на 45%, до 311 млн. грн. Чистий прибуток за 1п2012
виявився кращим за результат 1п2011 на 24% і становить 876 млн. грн. На
результат чистого прибутку як і раніше суттєво впливає особливість обліку
податкових пільг підприємства.
Валова рентабельність
діяльності дещо знизилась. Рентабельність EBITDA в 2кв2012 зросла на 4 в.п. до
45% порівняно з 1кв2012. EBITDA рентабельність 1п2012 становить 43%, що на 6
в.п. більше за рівень 1п2011.
Вартою уваги є новина
про підписання під час міжнародного авіакосмічного салону у Фарнборо російською
лізинговою компанією «Іллюшин Фінанс Ко» договору на поставку до 2014 р. у
Панаму 15 українсько-російських Ан-148 і Ан-158 на загальну суму близько $420
млн. Укладення даного договору підтверджує попит на літаки Ан-148 та Ан-158, що
комплектуватимуться двигунами виробництва «Мотор Січі». Нагадаємо, в 2011р. між ДП «Антонов» та лізинговою компанією
«Іллюшин фінанси Ко» був підписаний контракт на поставку 10 літаків Ан-158.
Акції компанії
торгуються при низьких трейлінгових коефіцієнтах EV/S = 0,7; EV/EBITDA = 1,3;
P/E = 3,0, що вказує на наявний потенціал зростання ціни акції.
Враховуючи покращення
фінансово-господарських показників діяльності, поточну ціну акції та
фундаментальну оцінку компанії, підтверджуємо рекомендацію купувати акції ПАТ «Мотор Січ».
