За підсумками торгової
сесії 20.02.2012 акції Стахановського вагонобудівного заводу переграли ринок на
10,5 в.п. На місячному інтервалі акції емітента продемонстрували доходність 51%,
в той час як індекс УБ — 5,3%; на тримісячному інтервалі акції заводу переграли
ринок на 22,6в.п. Така динаміка акцій визначалась позитивним інформаційним полем навколо SVGZ: кращими, ніж очікувалось, попередніми фінансовими
результатами за 2011 рік та можливим вирішенням проблем з литвом. Як ми уже
зазначали, Integrated Rail-Casting, яка пов'язана з бізнесменом Костянтином
Жеваго, отримала контроль над чеським сталеливарним заводом CKD Kutna Hora,
згідно з рішенням Крайового суду Праги, що може зняти для Стахановського ВБЗ
питання із вагонним литвом.
Важливим фактором, який буде визначати чи залишаться акції емітента на
сьогоднішньому рівні, чи зазнають корекції, є обсяг виробництва вагонів у січні
2012 року. Як уже відомо, прямий конкурент, Крюківський ВБЗ, залишився
завантаженим на 100% у січні 2012, однак може провалити виробничі показники у
лютому через проблеми із литвом.
На
сьогодні акції SVGZ торгуються з наступними ринковими коефіцієнтами: EV/S на
рівні 0,39; EV/EBITDA – 5,0; P/E – 7,5 (відповідно до попередніх результатів за
2011 рік). Зважаючи на динаміку акції за останній місяць, та її потенціал щодо
ринку та аналогів, ми змінюємо фундаментальну рекомендацію з «тримати» на «продавати»
акції SVGZ.
