Авторизація
Логін:
Пароль:
Забули пароль | Зареєструватися
Українська біржа - центр ліквідності акцій та похідних інструментів в Україні
Реєстрація Увійти
Вівторок, 23.04.2019 07:18
Русский Русский English English
Новини в форматі RSS Українська біржа в facebook Українська біржа в twitter
Приватним інвесторам
Торгoвцям
Емітентам
Фондовий ринок
Строковий ринок
Члени біржі
Інформація про торги
Індекс
Технічна підтримка
Про біржу
Документи
Новини
Спецпроекти
Корисні посилання

Аналітика та новини фондового ринка

Вторник, 13 марта 2012

Коментар по акціях ЕК «Західенерго»

КІНТО
Рекомендация: ZAEN, Західенерго, аздержать

З початку 2012 року ціна акцій Західенерго знизилась на 21%, продемонструвавши найслабшу динаміку як у секторі енерго-генерації, так і порівняно з індексом УБ (-4,4%). При цьому основне падіння котирувань Західенерго відбулось за останній місяць – акції знизились на 20%. Окрім низької ліквідності цінних паперів емітенту, на негативну динаміку вплинуло погіршення фінансових показників у четвертому кварталі 2011 року та відсутність вагомих чинників для підтримки ціни акцій емітенту або їх зростання. Нині ціна однієї акції Західенерго становить 205 грн., що на 40% нижче порівняно з ціною приватизації 45% акцій статутного капіталу компанії.

Тож, за результатами 2011 року Західенерго отримала чистий прибуток у розмірі 80,25 млн. грн., проти збитків у 187 млн. грн. у 2010 році. При цьому четвертий квартал компанія відпрацювала із збитками вдвічі більшими, порівняно з аналогічним періодом минулого року – 303 млн. грн. Враховуючи сезонність у роботі енергогенеруючих компаній, очікувати на високі прибутки у першому кварталі цього року також не варто. Навіть при тому, що Західенерго за перші два місяці 2012 року збільшила обсяг виробництва електроенергії на 30% порівняно з минулорічними показниками січня-лютого – до 3110 млн. кВт/г, в той час як в цілому виробництво електроенергії в об’єднаній енергосистемі України зросло на 4,7%, до 37,4 млрд. кВт/г.; а ТЕС енергогенеруючих компаній – на 14,7%, до 15,2 млрд. кВт/г. Аналогічно з минулим роком ТЕС збільшують обсяги виробництва е/е більшими темпами, ніж темпи загальнодержавного виробництва е/е.

Прогнозна оптова ринкова ціна на електроенергію на ОРЕ України у 2011 році зросла на 23,4%, з 527 грн. за 1 МВт/г у грудні 2010 року до 620 грн. у грудні 2011 року. Середній тариф на продану в ОРЕ е/е в 2011 році для Західенерго склав 598 грн. за 1 МВт/г (+21% р/р), що на 7% більше порівняно із середнім тарифом по генеруючих компаніях (559 грн.).

У 2012 році продовжилась тенденція зростання оптової ринкової ціни на електроенергію на ОРЕ. Так, вже у березні цей показник досяг 670,94 грн. за 1МВт/г., що на 8,2% більше, ніж у грудні 2011 року. З урахуванням продовження політики поступового зростання тарифів на електроенергію, можна очікувати що ціни на продукцію виробництва Західенерго і у 2012 році зростуть не менше, ніж на 15-20%. Враховуючи ще й зростання обсягів виробництва електроенергії компанією це має позитивно відобразитись на річній фінансовій звітності емітенту.

Але на сьогодні, незважаючи на недооцінку акцій емітенту як по фундаментальних оцінках, так і по оцінках порівняння, вони нецікаві інвесторам фондового ринку. Основним чинником тиску на ціну акцій є їх малий free-float – кількість акцій у вільному обігу та мала ліквідність на фондовому ринку України в цілому.


Другие рекомендации по инструменту
5 апреля 2012
"АРТ КАПИТАЛ", Станислав Зеленецкий
28 ноября 2011
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Алексей Андрейченко
21 ноября 2011
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Станислав Зеленецкий
18 октября 2011
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Станислав Зеленецкий


Copyright © Українська біржа, 2008-2019. Всі права на інформацію та аналітичні матеріали, розміщені на цьому сайті, захищені відповідно до українського законодавства.
Послуги з інтернет-трейдингу надаються учасниками торгів АТ "Українська біржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адреса: 01004, м.Київ, вул. Шовковична, 42/44, Бізнес-центр «Горизонт», поверх 1
Форуми |  Новини в RSS |  Схема проїзду