На конец дня 13.09.2011 акции Алчевского металлургического комбината проиграли рынку 0,4 п. п.; за последний месяц - 12 п. п.. На трехмесячном интервале доходность индекса составила -38%, доходность акции – -42%.
Производство проката в августе 2011-го составило 302 тыс. тонн, что на 70% больше показателей августа 2010-го и на 4% хуже результатов июля 2011 года. За восемь месяцев 2011-го года комбинат выпустил 2 495 тыс. тонн проката, что на 34% выше, чем показатели соответствующего периода прошлого года. Однако данный результат вызван скорее эффектом низкой базы, поскольку загруженность производственных мощностей АЛМК остается невысокой - на уровне 65%.
Динамика цен, по данным Bloomberg на 13.09.2011, начинает более адекватно отражать положение дел в металлургии. Как и ожидалось, при увеличении активности и заключении реальных сделок цена заготовки несколько снизилась (-$8 м.-к-м.) до $678 за тонну, горячекатаный прокат котируется на уровне $695 за тонну (+ $5 м.-к-м.).
Учитывая значительное снижение цены акции относительно аналогов и рынка за последние три месяца, низкие показатели EV/тонну производства ($266) и EV/S = 0,4 согласно полугодовой отчетности АЛМК, мы меняем рекомендацию акции с «держать» на «покупать».
