Авторизація
Логін:
Пароль:
Забули пароль | Зареєструватися
Українська біржа - центр ліквідності акцій та похідних інструментів в Україні
Реєстрація Увійти
Неділя, 26.05.2019 00:40
Русский Русский English English
Новини в форматі RSS Українська біржа в facebook Українська біржа в twitter
Приватним інвесторам
Торгoвцям
Емітентам
Фондовий ринок
Строковий ринок
Члени біржі
Інформація про торги
Індекс
Технічна підтримка
Про біржу
Документи
Новини
Спецпроекти
Корисні посилання

Аналітика та новини фондового ринка

Среда, 19 октября 2011

Комментарий по акции Стахановский ВСЗ

КИНТО

С начала 2011 года акции Стахановского вагоностроительного завода снизились на 64% - больше индекса Украинской биржи (48%). Этому снижению предшествовала поразительная положительная динамика: с минимумов 2009 года - цена акции выросла почти непрерывным темпом в 9,5 раза, достигнув максимума - 11,52 грн. 3-ого февраля 2011. Причина столь стремительного роста цены заключалась в фундаментальных факторах - в начале 2009 года в кризисный период завод практически остановился, была освобождена большая часть рабочих, а с сентября 2009 года завод получил заказ и постоянно наращивал производство и прибыли при достижении 100% загруженности мощностей и перейдя на трехсменную работу и достигнув высокой доходности работы. Определенным разочарованием для рынка стали финансовые результаты второго квартала текущего года, когда на фоне максимальной загруженности завода и высоких цен на грузовые вагоны - его продукцию в условиях ажиотажного спроса на грузовые вагоны, были показаны не самые высокие уровни рентабельности - 8,6% по EBITDA и 6 , 6% по чистой прибыли - существенно меньше, чем у Крюковского вагоностроительного завода - рекордные 17,9% и 17,0% соответственно. На момент пиковых цен акций завода в начале февраля 2011 года рынок держал в уме существенно выше финансовые показатели СВБЗ рентабельность 12,9% по EBITDA и 11,6% по чистой прибыли четвертого квартала 2010 года. Хотя уже тогда, смотря на подобный свече стремительный график роста цены акций СВБЗ, специалисты говорили о назревшей коррекции этой акции.

Впрочем, сегодняшняя цена в скромные 3,37 грн. не отражает фундаментальных показателей работы завода и является в большей мере следствием крайне негативного отношения инвесторов к риску на текущий момент. Ведь нынешние коэффициенты EV / EBITDA - 3,6 и P / E - 3,2 за трейлиногвимы годовым финансовым показателям начиная с 3-ого квартала 2010 по 2-ой квартал 2011 года является низким по сравнению с показателями для нормальных условий на рынке: EV / EBITDA - 6,0 и P / E - 8,5.

Хотя и негативные новости для акции завода есть. Начиная с июня 2011 года завод постепенно снижает объемы производства, вырабатывая 550-543 вагонов в месяц - ниже пиковых 700-740 штук. Это при том, что Крюковский вагоностроительный завод работает в последние месяцы с очень высокой загруженностью и это также означает, что отчетность СВБЗ за 3-ий квартал 2011 года выйдет не самая лучшая. К отрицательным моментам следует отнести и узкую специализацию завода: грузовые вагоны (хотя и широкой номенклатуры) и металлоконструкции. Это при том, что спрос на грузовые вагоны в ближайшие годы снизится, а мощности по их производству в России возрастут.

Впрочем, повторим, что нынешняя цена не отражает фундаментальных показателей завода и является низкой.

Другие рекомендации по инструменту
15 февраля 2012
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Алексей Андрейченко
1 февраля 2012
Коммерсант, № 13 от 01.02.2012


Copyright © Українська біржа, 2008-2019. Всі права на інформацію та аналітичні матеріали, розміщені на цьому сайті, захищені відповідно до українського законодавства.
Послуги з інтернет-трейдингу надаються учасниками торгів АТ "Українська біржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адреса: 01004, м.Київ, вул. Шовковична, 42/44, Бізнес-центр «Горизонт», поверх 1
Форуми |  Новини в RSS |  Схема проїзду