Авторизація
Логін:
Пароль:
Забули пароль | Зареєструватися
Українська біржа - центр ліквідності акцій та похідних інструментів в Україні
Реєстрація Увійти
Неділя, 18.04.2021 18:29
Русский Русский English English
Новини в форматі RSS Українська біржа в facebook Українська біржа в twitter
Приватним інвесторам
Торгoвцям
Емітентам
Фондовий ринок
Строковий ринок
Члени біржі
Інформація про торги
Індекс
Технічна підтримка
Про біржу
Документи
Новини
Спецпроекти
Корисні посилання

Аналітика та новини фондового ринка

Вторник, 31 января 2012

Укртелеком

Коммерсант, № 12 от 31.01.2012
Рекомендация: UTLM, Укртелеком, аздержать

Аналитики негативно оценивают решения EPIC и полагают, что кадровая политика собственника не позволит внедрить и реализовать эффективную бизнес-модель и повысить качество корпоративного управления. В Sortis полагают, что рост доходов на 17-27% в сегменте широкополосного доступа (ШПД) в 2012-2013 годах не сможет компенсировать ежегодное 10- процентное снижение трафика в сегменте фиксированной телефонии, компания продолжит компенсировать снижение активности абонентов за счет повышения тарифов. Одновременно рост активности конкурентов в сегменте ШПД не позволит увеличивать абонентскую базу темпами выше 20% в 2011-2015 годах при росте ARPU, близком к нулю. Выручка от 3G будет расти на 6,3% CAGR в 2011-2015 годах и не превысит 5% от дохода компании. По оценке аналитиков, выручка "Укртелекома" в 2011 году вырастет на 0,2% — до 6,706 млрд грн, EBITDA увеличится на 18%, а убыток сократится на 25%. Благодаря снижению себестоимости на 2% рентабельность EBITDA в 2011 году увеличится до 22,8% с 19,4% годом ранее. Ожидается, что по итогам 2012 года прибыль компании составит 416 млн грн, что формирует чистую рентабельность в 5,9% против убытков на протяжении 2008-2011 годов. Выручка компании вырастет на 4,3%, до 7,05 млрд грн, EBITDA — на 59,3%, до 2,458 млрд грн. Рентабельность EBITDA увеличится на 12,1 п. п. — до 34,9%. В оценке денежных потоков "Укртелекома" аналитики руководствовались текущим финансовым положением компании, потенциалом роста доходов и средневзвешенной стоимостью капитала. 

ИК Eavex Capital подтвердила рекомендацию продавать для акций "Укртелекома". Оборот торгов ценными бумагами компании на "Украинской бирже" упал в последние месяцы в несколько раз, что сделало данные акции одними из наименее ликвидных среди компонентов индекса UX. При этом, несмотря на то что капитализация оператора снизилась в 2011 году на 19% против падения индекса UX на 40% за тот же период, финансовый аналитик Дмитрий Чурин предостерегает от инвестирования в акции эмитента из-за его слабых фундаментальных показателей. В частности, аналитик считает, что по итогам 2011 года "Укртелеком" должен отчитаться об убытках порядка 100 млн грн. При оптимистичном сценарии компания в 2012 году может заработать до 250 млн грн чистой прибыли. Но даже в таком случае соотношение цены акции к прибыли на одну бумагу будет в районе 30х, что указывает на ее переоцененность по сравнению с прямыми аналогами из СНГ и Восточной Европы. К примеру, для "Ростелекома" и "Казахтелекома" соотношение цены акции к прибыли на акцию составляет в среднем 8,5х. Надежды на то, что доходы и рентабельность "Укртелекома" резко возрастут благодаря концентрации на предоставление услуг широкополосного доступа в интернет вместо традиционной телефонии, скорее всего не оправдаются из-за повышения конкуренции в данном сегменте с вхождением в него таких крупных игроков, как "Киевстар" и "МТС-Украина". 

Этот материал носит исключительно информационный характер и не может рассматриваться как приглашение или побуждение приобретать или продавать ценные бумаги.

Источник: Коммерсант

Другие рекомендации по инструменту
17 февраля 2012
ИФК "АРТ КАПИТАЛ", Андрей Патиота
31 января 2012
Аналитический департамент SORTIS
24 января 2012
"АРТ КАПИТАЛ", Андрей Патиота


Copyright © Українська біржа, 2008-2021. Всі права на інформацію та аналітичні матеріали, розміщені на цьому сайті, захищені відповідно до українського законодавства.
Послуги з інтернет-трейдингу надаються учасниками торгів АТ "Українська біржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адреса: 01004, м.Київ, вул. Шовковична, 42/44, Бізнес-центр «Горизонт», поверх 1
Форуми |  Новини в RSS |  Схема проїзду