Авторизація
Логін:
Пароль:
Забули пароль | Зареєструватися
Українська біржа - центр ліквідності акцій та похідних інструментів в Україні
Реєстрація Увійти
Неділя, 25.08.2019 15:26
Русский Русский English English
Новини в форматі RSS Українська біржа в facebook Українська біржа в twitter
Приватним інвесторам
Торгoвцям
Емітентам
Фондовий ринок
Строковий ринок
Члени біржі
Інформація про торги
Індекс
Технічна підтримка
Про біржу
Документи
Новини
Спецпроекти
Корисні посилання

Аналітика та новини фондового ринка

Понедельник, 13 февраля 2012

Коментар по акціях ЕК "Центренерго"

КІНТО
Рекомендация: CEEN, Центренерго, азпокупать

Динаміка ціни акцій Центренерго практично слідує за рухом індексу УБ. З початку 2012 року доходність по акціях емітенту склала 2,39%, в той час як індекс УБ зріс на 1,20%. На цьому інтервалі акції Донбас- та Дніпроенерго випередили їх. Це пов’язано з попереднім відставанням обох генеруючих компаній, тоді коли акції Центренерго рухались попереду них. Після оголошення про приватизацію Центренерго та Донбасенерго у першому півріччі 2012 року, акції другої почали стрімко зростати.

Прогнозна оптова ринкова ціна на електроенергію на ОРЕ України у лютому 2012 року залишилась на рівні січня – 645 грн. за 1 МВт/г (без ПДВ), що на 4% більше порівняно з груднем 2011-го. Середній тариф на електроенергію в 2011 році, продану в ОРЕ, для Центренерго склав близько 530 грн. за 1 МВт/г., що на 21% вище порівняно з аналогічним періодом минулого року. Затверджені тарифи на електроенергію виробництва Центренерго та Донбасенерго є близькими, при цьому вони є меншими, порівняно з іншими енергетичними компаніями. Крім цього, тарифи для населення залишаються нижчими від економічно-обґрунтованих рівнів і є одними з найнижчих у Європі. Тому, зростання тарифів відбуватиметься і надалі в 2012 р., що матиме позитивний вплив на фінансові результати енергогенеруючих компаній, в тому числі і Центренерго.

Компанія у 2011 році збільшила обсяг виробництва електроенергії на 1,2%, нівелювавши своє відставання на початку минулого року порівняно з показниками 2010-го; в цілому ж ТЕС НАК «ЕКУ» в 2011 році збільшили обсяг виробленої електроенергії на 10%.

Енергогенеруючі компанії та електростанції НАК «ЕКУ» у січні 2012 р. виробили 6,9 млрд. кВт/г електроенергії, що на 3,9% більше, ніж у січні минулого року. В тому числі ТЕС енергогенеруючих компаній збільшили обсяг виробництва на 14,6%, до 5,4 млрд. кВт.год е/е.. Крім того, у лютому Центренерго відновила роботу газомазутного енергоблоку №5 потужністю 300 МВт на Трипільській ТЕС у зв’язку із дефіцитом е/е в ОЕС. Останній раз він працював восени 2007 р. у зв’язку із відсутністю вугілля на складах ТЕС, тоді було запущено три газомазутних блоки. Отже, слід очікувати високого рівня виробництва е/е компанією у зв’язку із погодними умовами.

Навіть незважаючи на нижчий рівень цін на електроенергію, порівняно з іншими компаніями галузі, а також менші обсяги виробництва електроенергії, Центренерго отримала кращі фінансові результати за три квартали 2011 р., порівняно з аналогічним періодом минулого року. Ми очікуємо, що компанія завершить рік з рентабельністю EBITDA та за чистим прибутком на рівні 11% та 7%, а в 2012 році збільшить ці показники.
З урахуванням нами прогнозованих виробничо-фінансових показників отримаємо коефіцієнт
EBITDA на 1 мВт/г у 2011 р. на рівні $6,6 на мВт/г, а в 2012 р. – близько $8 на мВт/г. (фактично за останні чотири квартали цей показник склав $6,1 на мВт/г).

На сьогодні всі енергогенеруючі компанії, в тому числі і Центренерго, котуються надзвичайно дешево по відношенню до вартості заміщення: EV/Capacity від $50 до $70 на кВт потужності, що в 17-25 разів менше вартості спорудження таких мереж ($1200 на кВт); дешевше порівняно з іноземними компаніями-аналогами; мають високі фундаментальні потенціали за методом дисконтованих грошових потоків. Та основним драйвером росту в 2012 році, на наш погляд, буде приватизація державного пакету акції Центренерго. Таким чином, рекомендація залишається: «купувати».

Другие рекомендации по инструменту
8 февраля 2012
Коммерсант, № 18 от 08.02.2012
2 декабря 2011
ИК ИФГ КАПИТАЛ, Сидоров Алексей


Copyright © Українська біржа, 2008-2019. Всі права на інформацію та аналітичні матеріали, розміщені на цьому сайті, захищені відповідно до українського законодавства.
Послуги з інтернет-трейдингу надаються учасниками торгів АТ "Українська біржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адреса: 01004, м.Київ, вул. Шовковична, 42/44, Бізнес-центр «Горизонт», поверх 1
Форуми |  Новини в RSS |  Схема проїзду