Курсовая стоимость акций Харцызского трубного завода практически не изменилась по сравнению с началом 2011 года, в это же время индекс Украинской биржи потерял 4%. Осторожное отношение инвесторов к акции из-за зависимости объемов производства от российских и других иностранных контрактов привело к ее малой ликвидности. И даже, если завод имеет заказы и уже в течение 9-ти месяцев производит в среднем 46 тыс. тонн труб большого диаметра, кроме того, демонстрирует хорошие финансовые показатели, заинтересованность игроков рынка к акциям эмитента не возросла.
За пять месяцев 2011 году объем производства труб большого диаметра на Харцызском трубном заводе вырос в 2,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 247 тыс. тонн. В течение трех последних кварталов абсолютное значение EBITDA составляет около 170 млн. грн./квартал. На такую доходность можно рассчитывать и во втором квартале 2011 года. Это означает рыночный мультипликатор EV/EBITDA ttm на уровне 4,9. Аналогичным образом посчитав чистый доход компании, получим EV/S ttm на уровне 0,65. Такие коэффициенты не очень низкие для акций Харцызского трубного завода, но по сравнению с аналогами акции выглядят дешевыми. А, учитывая отраслевой показатель EV / тонну ($850 на тонну), акции эмитента торгуются с дисконтом в 40%.
Кроме фундаментального потенциала акции Харцызского трубного завода имеют дивидендную доходность. Последние пять лет руководство завода принимало положительные решения о выплате дивидендов по результатам года. Так, дивидендная доходность по финансовым результатам 2010 года составила 25%, в 2009 - 18%; 2008 года - 40%.
Рекомендация - ПОКУПАТЬ.
сайт КУА "КИНТО"
тел. 390-57-60
