Авторизація
Логін:
Пароль:
Забули пароль | Зареєструватися
Українська біржа - центр ліквідності акцій та похідних інструментів в Україні
Реєстрація Увійти
П'ятниця, 23.08.2019 05:18
Русский Русский English English
Новини в форматі RSS Українська біржа в facebook Українська біржа в twitter
Приватним інвесторам
Торгoвцям
Емітентам
Фондовий ринок
Строковий ринок
Члени біржі
Інформація про торги
Індекс
Технічна підтримка
Про біржу
Документи
Новини
Спецпроекти
Корисні посилання

Аналітика та новини фондового ринка

Пятница, 12 августа 2011

Комментарий по акции: «Интерпайп «Новомосковский ТЗ»

КИНТО
Рекомендация: NVTR, Новомосковський трубний завод, аздержать

Акции Новомосковского трубного завода начали проигрывать индексу Украинской биржи, еще начиная с сентября 2010 года. На сегодня курсовая стоимость акций эмитента снизилась до 0,65 грн. за акцию. Текущая капитализация компании составляет 130 млн. грн., Стоимость фирмы - 152 млн. грн. Кроме того, ликвидность акций завода в последние месяцы уменьшилась. Так, всего с начала этого года объем торгов ценными бумагами эмитента (без учета сделок РЕПО) составил 1 443 тыс. грн., Из них 1 221 тыс. грн. - это объем торгов за первые три месяца 2011 года. Малая капитализация компании и ее слабая ликвидность привели к тому, что цена акций Новомосковского ТЗ снижается более рынка.

Производство стальных труб заводом в июле 2011 года составило 18 тыс. тонн (-9% по сравнению с июнем 2011 года, -10% по сравнению с июлем 2010-го). За семь месяцев 2011 года завод произвел 125 тыс. тонн труб, что на 20% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Завод ухудшил свои производственные показатели в последние два месяца (июнь-июль). Но 18 тыс. тонн стальных труб в месяц - это средняя загрузка завода в течение 2011 года, и она является большей, чем в 2010, а тем более - в 2009 годах. Конечно, заводу есть куда наращивать производство стальных труб, но на сегодня он пока выполняет плановые производственные показатели (план на 2011 год - выработать 210 тыс. тонн стальных труб).

Мы ожидаем, что финансовые показатели Новомосковского ТЗ за второй квартал 2011 года будут лучшими, чем показатели первого. На это есть несколько причин: во-первых, рост цен реализации трубной продукции, во-вторых, увеличение производства стальных труб на заводе на 26% кв.-к-кв. Такая тенденция – рост цен на стальные трубы – должна продлиться и во второй половине 2011 года.

По нашим прогнозным финансовым и производственным показателям на 2011 год акции торгуются со следующими рыночными мультипликаторами: EV/S2011п на уровне 0,15; EV/EBITDA2011п на уровне 3,1; EV/тонну2011п - $169 на тонну. Эти коэффициенты являются очень низкими по сравнению, как с украинскими, так и с российскими компаниями-аналогами. Российские аналоги на сегодняшний день торгуются со следующими форвардными рыночными коэффициентами: EV/S2011 - 0,88; EV/EBITDA - 4,24; EV/тонну - $ 1 433/тонну.

Конечно, необходимо учитывать низкую капитализацию Новомосковского ТЗ, но даже с учётом этого акции являются достаточно дешевыми на сегодня. Кроме потенциала по методу сравнения акции имеют также и фундаментальный потенциал. Но, учитывая конъюнктуру на фондовом рынке в целом и, в частности, слабую ликвидность бумаг эмитента, реализация данного потенциала растянется во времени. А до конца года акции не смогут переиграть рынок по доходности.

Другие рекомендации по инструменту


Copyright © Українська біржа, 2008-2019. Всі права на інформацію та аналітичні матеріали, розміщені на цьому сайті, захищені відповідно до українського законодавства.
Послуги з інтернет-трейдингу надаються учасниками торгів АТ "Українська біржа".
Телефон: +38 (044) 495-7474. E-mail: info@ux.ua
Адреса: 01004, м.Київ, вул. Шовковична, 42/44, Бізнес-центр «Горизонт», поверх 1
Форуми |  Новини в RSS |  Схема проїзду