Аналітика та новини фондового ринка

Курсовая стоимость акций Харцызского трубного завода после роста до 1,30 - 1,34 грн. за акцию на сегодняшний день снизилась до 1,16 грн. Рынок в это время также снижался, но вдвое меньшими темпами. Это связано с решением собрания акционеров направить на выплату дивидендов чистую прибыль за 2010 год в размере 171 млн. грн. и нераспределенную прибыль в сумме 620 млн. грн, что в расчете на одну акцию составляет около 0,30 грн. С начала 2011 года цена акций эмитента упала на 2,5%, в то время как индекс УБ вырос практически на 9%.

При этом, Харцызский трубный завод в марте 2011 года произвел 54,4 тыс. тонн труб большого диаметра, что на 9% больше по сравнению с февралем 2011 года и в 4,6 раза больше по сравнению с мартом 2010 года. Таким образом, в целом в первом квартале объем производства труб на заводе составил 155,7 тыс. тонн. У завода есть заказы - это очевидный факт. Кроме того, следует ожидать хорошей отчетности по результатам 1-го квартала, что позитивно скажется на курсовой стоимости акций ХТЗ. Мы ожидаем в дальнейшем хорошей загрузки на заводе - на уровне 40-50 тыс. тонн ТБД в месяц (в целом за год 500 тыс. тонн труб). Учитывая хорошие производственные показатели, финансовые показатели компании также будут высокими.

В марте 2011 года средняя цена на трубы в Украине выросла на 10-15%, вслед за ростом сырья, также произошел рост тарифов на газ в первом квартале. Далее ожидается некоторая приостановка цен на трубную продукцию, а затем – их дальнейший рост. В 2011 году мы ожидаем роста цен на продукцию завода на уровне 10-15%. Учитывая это и хорошие производственные показатели, форвардные мультипликаторы на 2011 год: EV/S2011п на уровне 0,60; EV/EBITDA2011п на уровне 3,5; EV/тонну2011п = $820 на тонну. Такие мультипликаторы являются низкими по сравнению с аналогами - российские компании торгуются в среднем со следующими соответствующими коэффициентами: 1,4; 6,7 и $1 800 на тонну. Таким образом, акции Харцызского ТЗ являются недооцененными на рынке и имеют фундаментальный потенциал роста. Рекомендация - ПОКУПАТЬ.